美国股市屡创新高、GDP坚持增加，看似一副经济微弱的容貌，但为何超越一半的美国民众却感触不到昌盛，反而深陷日子压力？
这种外表光鲜与民生窘境的巨大反差，背面藏着怎样的结构性危机？所谓的经济稳步的增加，究竟是实在复苏仍是泡沫堆砌的错觉？
美国经济的昌盛，实质上是一场少量人的盛宴，其间心支柱是两大彼此绑定的泡沫，股市泡沫与AI泡沫。
到2025年10月，“巴菲特目标”已打破219%，美国上市公司总市值到达经济总量的两倍多，远超2007年金融危机前的105%和2000年互联网泡沫时的138%，创下前史最高纪录。
这种泡沫的受益者高度会集：最富有的10%人群持有全美国近90%的股票，而底层50%人口仅持有1%。
财富的极度会集直接表现在消费端，《华尔街日报》多个方面数据显现，这10%的有钱人奉献了49.7%的全国消费开销，占GDP的三分之一，成为经济稳步的增加的首要推手。
更危险的是商场会集度空前提高，“七大科技巨子”仅占美国上市公司总数的0.12%，却奉献了30.35%的总市值，2025年前9个月其市值增加占股市总增加的52.37%。
扩展到“十大巨子”后，更是占有了规范普尔500指数38%的市值，少量企业的涨跌直接决议了全国经济的表象。
AI范畴的泡沫相同张狂，OpenAI首席执行官山姆・奥特曼与亚马逊开创人杰夫・贝索斯都揭露供认AI泡沫存在，一家仅6名职工、尚无产品的草创公司就能估值200亿美元。
虽然麻省理工学院陈述数据显现95%的企业生成式AI试点项目失利且简直无盈余，但2025年美国四家科技巨子的AI出资仍估计超越3000亿美元，这种不计报答的投机正是泡沫的典型特征。
与有钱人主导的泡沫经济构成鲜明对比的是，美国绝大多数民众正阅历着实在的经济阑珊，这种分解并非偶尔，而是区域开展失衡与工业空心化的必然结果。
《金融时报》指出，占美国GDP近三分之一的州已堕入阑珊或处于高危险中，其间中西部“铁锈地带”最为严峻。
从前的工业心脏因去工业化而衰落，全球化浪潮下工厂外迁、自动化遍及，让传统蓝领岗位很多消失，人口外流导致税基萎缩、公共服务崩坏，构成“赋闲—贫穷—社会问题”的恶性循环。
这些区域被称为“飞越之国”，数千万民众的日子与东西海岸的昌盛阻隔，工作商场的数据更能阐明问题：2025年美国工作增加较前一年放缓75%，劳工统计局修正后的多个方面数据显现，新增工作岗位比开始陈述少了91.1万个。
仅有坚持增加的工作范畴是医疗保健职业，但这并非经济健康的信号，美国医疗职业以盈余为导向，系统臃肿低效，2022年医疗总开销高达4.46万亿美元，相当于国际第三大经济体的规划。
即使有稳妥，民众仍需承当巨额自付费用，医保职业乃至被诟病为“圈套”，2024年美国新增工作岗位中，三分之二来自私立教育、医疗服务和政府部门，这些非出产性职业的扩张，只能掩盖实体经济的疲软，无法带来真实的经济生机。
支撑美国经济的泡沫不只软弱，还在引发一系列连锁危险，进一步加重经济的不稳定性。
AI泡沫的张狂扩张已对根底资源构成巨大耗费，2022年以来，科技巨子建造数据中心的巨额投入导致电力需求激增，美国电价从2020年的每度13美分（大约0.92块钱）飙升至2025年6月的19美分（大约1.35块钱）。
而特朗普政府为保护化石燃料职业利益，封闭太阳能、风能项目，约束可再次出产的动力接入电网，导致电力供给缺口扩展，构成“需求激增+供给缩短”的丧命敌对。
更严峻的是，美国经济已对泡沫构成途径依靠，哈佛大学经济学家杰森・弗曼指出，2025年上半年美国GDP增加的92%来自信息处理设备和软件出资，其间绝大部分是AI相关开销，若除掉这部分，其他经济范畴增加率仅为0.1%。
《财富》杂志正告，2025年大型科技公司的数据中心开销对经济稳步的增加的奉献，已超越长时刻作为经济引擎的消费开销，这种高度会集的出资形式让经济变得极度软弱。
出资者的非理性行为进一步扩大了危险，彭博社查询显现，91%的基金司理以为美国股票估值过高，但仍在张狂买入追逐收益，这种“明知泡沫却参加投机”的行为，正是前史上每次泡沫决裂前的典型预兆。
正如凯恩斯所言，“商场坚持非理性的时刻，或许比你坚持偿付能力的时刻更长”，但非理性的狂欢终将闭幕。
美国经济的割裂实质是“K型分解”的极致表现：有钱人因泡沫财富暴升，一般民众因通胀和赋闲堕入窘境。
特朗普政府的关税方针推高了进口成本，叠加供给链问题，导致通胀居高不下，构成“经济阻滞+通胀高企”的滞胀危险，重现上世纪70年代的窘境。
这种靠泡沫支撑的增加形式注定不行继续，特斯拉的市值悖论极具代表性：2024年其销量仅180万辆，却在2025年头仍坚持超越15家全球首要轿车制造商的市值总和，这种脱离营收与销量的估值虚高，正是泡沫最直观的证明。
一旦AI泡沫决裂，仅奉献美国GDP增加三分之一的AI相关开销将大幅缩短，本来阻滞的实体经济无法接受增加缺口，整个经济将堕入深度阑珊。
更深远的影响在于，这种割裂已撕裂美国社会，“铁锈地带”的丢失催生了民粹心情，区域敌对与贫富敌对日益加重；而泡沫带来的虚伪昌盛，让方针制定者忽视了工业晋级、收入分配等底子性问题。
美国经济的本相的是：它并非强壮到不行撼动，而是软弱到需要靠泡沫续命，当投机落潮、泡沫决裂，这场少量人的狂欢终将闭幕，留下的将是难以修正的经济伤口与社会裂缝。
